“520财富节” | “四笔钱”配置法，为家庭资产搭建“反脆弱”组合

每经记者｜李玉雯    每经编辑｜杨军    

当多数人认为房产与存款意味着绝对安全时，脆弱性可能正在暗中累积。面对当下市场中的各种不确定性，大家如何跳出单一理财思维，搭建一套攻守兼备的家庭资产账户，从而为家人筑牢生活底气、为家庭守住财富安稳？

5月20日，北京银行投资顾问毛科英做客每日经济新闻“520财富节”，分享财富守护密码。 

打破确定性幻觉，

家庭财务的脆弱性藏在这些地方

谈及家庭资产结构的脆弱性，毛科英认为这恰恰就藏在大家觉得最安全的地方，主要有以下三方面体现。

其一在于资产结构失衡。对于很多人来说，房子不仅是居住和投资，更代表一种“家”的实体和代代相传的财富。有调查报告显示，中国家庭资产中房产占比达55%，现金储蓄占比约为27%，两者加起来超过82%。另有研究统计，在居民部门312万亿元的金融资产中，存款占比超过一半。对比来看，美国家庭房产仅占约31%，现金存款仅约13%，股票、基金、保险和养老金合计约56%。中国家庭资产结构相比而言具有明显的“重房产、高储蓄”特征。

其二在于低利率时代下的资产保值困境。不少人认为手里有房产、银行存款，就等同于资产安全无忧。现实恰恰相反，近20年来国内定期存款利率进入长期下行通道，3年期定存利率从早年的4.25%一路降至如今1.75%甚至更低。在利率下行周期，仅持有存款就意味着放弃了锁定长期复利的机会。据机构测算，2026年将有数十万亿元定期存款到期。存款到期后如何再配置，已经成为居民财富保值必须面对的核心难题。

其三在于单一收入来源以及高负债的问题。大多数中等收入家庭，家庭收入的90%以上来自工资或企业的经营，既没有被动收入，也没有足够的安全垫。此外，部分家庭背负着房贷，有些月供占到家庭收入的40%~50%，家庭财务抗风险能力较弱，一旦遭遇失业、疾病、生意受挫等收入中断的情况，高额月供就会变成沉重负担。

“所以回到问题本身：脆弱性到底藏在哪里？它就藏在我们对‘确定性’的幻觉里。当你觉得房价普涨、工资永远发、身体永远棒的时候，脆弱性已经在累积了。这需要我们从‘静态持有’转向‘动态平衡’。房子可以有，但不能All in（全部押上）；存款要有，但不能只存；收入要有，但不能只有‘一条腿走路’。”毛科英表示。 

“四笔钱”均衡布局，

构建“反脆弱”投资组合

低利率环境叠加市场波动加剧，当下已不再是闭眼买理财就能稳赚的时代。要想构建“反脆弱”投资组合，核心逻辑是什么？

在毛科英看来，“反脆弱”的敌人不是波动，而是集中，破局之法在于要建立一个在任何场景下都能“抗过去”的多维结构。“‘反脆弱’的核心思维重在守住极端行情下的安全底线。市场本身存在不同经济周期，合理的资产配置逻辑会通过均衡布局，让每一类环境对应的资产合理配置。这样无论市场走向哪个方向，组合都不会被单一行情击穿，在极端市场下也具备抗风险能力。”

因此，毛科英建议的组合逻辑分为四笔钱：

一是流动性账户（15%~25%），这部分必须随时能动用，不能为了收益而牺牲灵活性。建议主要配置货币基金、活期理财和短债基金。

二是稳定性账户（40%~50%），这是核心仓位。在利率下行周期里，锁定确定性收益是最重要的策略。建议主要配置增额终身寿险、国债、高等级信用债等资产，其价值就在于锁定未来几十年的复利。储蓄型保险的价值在这里被放大：在利率可能进一步下降的趋势下，现在就锁定复利增长，未来看会是明智的决策。

三是增强账户（15%~25%），这部分要承担合理风险，追求超越通胀的收益。建议关注高股息红利资产、宽基ETF（交易型开放式指数基金）等。

四是机会账户（5%~10%），这个账户捕捉波段和趋势机会。毛科英特别提到CTA策略（管理期货策略），它的价值在于“低相关性”，在2025年极端行情下，CTA策略因为能双向交易且跟踪趋势，起到非对称的对冲保护作用。这种特性在2026年地缘风险未消退的背景下，仍值得考虑。

对于境内外资产的配置选择，毛科英认为，并非二选一，而是根据风险属性分层配置。她建议配置比例为7：3，即70%境内资产，以追求确定性、流动性、成长性为主；30%境外资产，目的在于分散风险，因其与境内资产的低相关性，可以有效平滑单一市场波动。

“组合的韧性比组合的收益更重要。先活下去，才能活得好。”毛科英总结道。

巧用金融利器，

筑牢家庭财富“防火墙”

如何守护好家庭财富？在毛科英看来，“守”的底线在于如何通过组合运用各种金融工具，做好对风险的系统性防范。

毛科英提到，保险能解决三大核心问题：人身风险、资产传承、债务隔离。保险在“防守”方面更多是风险事件触发后通过保险理赔金实现风险补偿，难以解决更复杂的传承需求及家庭治理问题。而信托可以与保险结合，通过信托在保险之外再砌一道防火墙。

她将信托的核心功能总结为三个字：锁、分、续。

锁——把资产的所有权从个人名下“锁”进信托账户。按照《信托法》，信托财产具有法律赋予的独立性。一旦信托合法有效设立，无论外界世事变迁，“锁”进信托账户的核心资产能有效隔离，不受牵连。

分——分时、分人、分条件。可以理解成一个专属定制的“条件给付契约”，比如父母对孩子未来的规划会这样设计：孩子考上大学，领一笔学杂费；孩子结婚，领一笔婚嫁金；孩子30岁之前，每个月领固定的生活费，防止挥霍……人生每一个重要节点，都能在信托里提前规划、精准安排。

续——是一份跨越生死、跨越生命周期的长久守护。委托人可能离世，但其设立的信托还是会按照委托人的意愿和信托合同约定存续，把爱与财富稳步有序地交付给下一代。

毛科英以企业家群体为例进一步解释，“我们服务过很多民营企业家都有一个共性，就是家企边界模糊，最常见的就是个人为企业做连带担保，家庭资产和企业经营深度捆绑在一起。一旦遇上行业下行、经营承压，企业债务很容易直接传导到家庭，企业家一辈子打拼积累的房产、存款这些家底，都有可能被牵连、被追偿”。

信托则能在家企风险隔离上发挥重要作用。信托法规定，信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别。也就是说，只要信托合法有效设立，这部分资产就会从企业家个人财产中剥离出来，成为独立运作的资产。该资产名义上不再归属企业家个人，但却可以按照企业家自己的意愿，根据信托合同的约定去管理、分配和传承。某种意义上，信托就相当于在企业家的家庭和企业之间，筑起了一道专业的风险防火墙。

毛科英建议，企业家客户要有“晴天修屋顶”的意识，要在资产健康、没有债务隐患的时候提前进行家企风险隔离规划，越早布局，风险隔离效果越好。因为按照信托法要求，如果是为了恶意逃避债务设立信托，或是资金来源不合法、权属有瑕疵，信托都有可能被认定无效或被撤销。只有提前合规布局，才能真正守住家庭核心资产，实现有效的家企隔离和对家庭的兜底保护。

值得一提的是，相较于传统家族信托动辄1000万元起的门槛，家庭服务信托的设立门槛仅100万元，便可享受信托工具风险隔离的独特优势，可视为普惠版、轻量化家族信托，为大多数中产及企业家家庭提供了更普惠的选择。

深耕长远布局，

赋能家业平稳代际传承

“2025年发布的胡润财富报告显示，未来10年中国将有20万亿元财富转移到下一代手中，但很遗憾的是，目前很多家庭尚未真正意识到财富有序传承的重要性与紧迫性，或是意识到了但是尚未付诸行动。”毛科英表示，现实中不少知名企业家因生前未做好传承规划，离世后家族内部陷入遗产纷争，甚至导致企业基业受损。

因此，她建议结合不同家庭层级，搭配对应传承工具，才能实现稳妥代际交接。

一般家庭资产以房产、存款、日常理财为主，传承诉求简单务实，需要关注财产清晰分配，避免家人反目。适配的传承工具有遗嘱、人寿保险、信托等。普通家庭提前订立合法遗嘱，明确房产、存款等资产归属，是最基础也最刚需的传承方式；配置人寿保险，可实现资金定向给付，既能给子女留存稳定现金流，还能在一定程度上隔离基础家庭风险。依靠“遗嘱确权+商业保险”兜底，做好资产梳理，大多家庭就能完成基础的财富传承。

高净值家庭资产结构复杂、体量庞大，传承诉求不仅是财产清晰分配，更涵盖资产保全、债务隔离、税务优化，无规划的财富交接，只会为后代埋下隐患。适配的传承工具有人寿保险、信托等。高净值家庭可通过大额寿险筑牢财富底盘，再依托信托搭建核心传承架构，另外，保险金信托可衔接保单资产，灵活管控资金使用，相比单一遗嘱约束力更强。

对于实业企业家，传承需要兼顾家庭财富与实体企业命脉，既要保全家族资产，更要守住企业经营根基，传承难度远高于普通富裕家庭。百年企业能够长盛不衰，依靠的不仅是亲情血脉，更是完善的家族治理模式。这时候就需要运用更高阶的工具，比如家族宪章、股权家族信托。

“总之，所有金融工具都只是传承的载体，真正顶级的财富传承，从来不是留给后代金山银山，而是教会后辈创造财富、驾驭财富的能力。将法律文书、金融工具与家风教化深度结合，方能让财富穿越周期风浪，实现家业代代兴旺。”毛科英表示。

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