国新健康董秘近日辞职，其2025年薪酬减少超三成！公司股权激励计划连续三年未能完成业绩考核，过去六年合计亏损近10亿元

每经记者｜章光日    每经编辑｜吴永久    

因股权激励计划连续三年未达业绩考核目标，国新健康管理层持股已全部被回购注销。与此同时，这家公司已连续六年亏损，累计亏损金额近10亿元，其中2025年亏损金额就超过4亿元。不过，公司股权激励计划的业绩考核并不涉及净利润。近期，国新健康董秘辞职，其2025年薪酬骤降超三成，而总经理的薪酬却增长超30%。

股权激励计划失败告终 管理层持股数量降为零

5月15日收盘后，国新健康发布了关于董事会秘书辞职的公告。该公告显示，因个人原因，刘新星申请辞去公司董事会秘书职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。公司将尽快完成新任董事会秘书的聘任工作。在未正式聘任新的董事会秘书期间，公司董事会指定董事长李永华代为履行董事会秘书职责。

国新健康2025年年报显示，刘新星于2021年1月15日开始担任公司董事会秘书，而任期终止日期为2028年5月5日。

2023年至2024年，因公司限制性股票激励计划（第一期）股权激励解锁条件连续未达成，包括刘新星在内的多位高管所获授的限制性股票未能解除限售。国新健康2022年至2025年年报显示，2022年末至2025年末，公司管理层合计持股数量分别为175.4万股、116.9333万股、41.548万股和0股。其中，刘新星2022年末的持股数量为14万股，2025年末降至0股。

国新健康股权激励计划于2021年9月获股东大会审议通过，并于同年10月完成首次授予登记。该计划首次授予的激励对象人数为89人，限制性股票总量为1049.1万股，首次授予的限制性股票数量为839.3万股，预留限制性股票数量为209.8万股，限制性股票授予价格为5.06元，而首次授予限制性股票的限售期为自限制性股票首次授予登记完成之日起24个月、36个月、48个月。89位激励对象以货币资金缴纳的限制性股票认购款合计4246.858万元。

由于激励对象离职以及业绩考核不达标，过去几年，国新健康一直在回购注销因股权激励计划产生的限制性股票，回购价格为限制性股票授予价格。值得注意的是，公司还为激励对象的认购款支付了银行同期存款利息。截至2025年11月4日，国新健康限制性股票余额仅剩下1.7万股。国新健康相关公告显示，该1.7万股限制性股票因处于司法冻结状态，无法注销。

（图片来源：截图自国新健康公告）

国新健康股权激励计划限制性股票授予价格明显低于公司股价。以前复权方式计算，2021年至今，国新健康股价最低跌至5.90元，最高涨至21.56元。拉长时间来看，2015年公司股价曾最高涨至80.60元。截至2025年5月18日，国新健康收盘价报7.61元，市值约为74.52亿元，市净率高达7.77倍。

连续六年亏损 2025年总经理薪酬大幅增长

国新健康的主营业务包括四块业务：数字医保、数字医疗、数字医药和健康服务。2020年至今，公司持续处于亏损状态。同花顺显示，2020年至2025年公司的净利润分别约为-2.43亿元、-1.76亿元、-8432.59万元、-7979.20万元、-1037.54万元和-4.04亿元，6年时间合计亏损近10亿元。2026年第一季度，公司继续亏损，亏损金额约为4863.25万元。

国新健康股权激励计划公司层面业绩考核并不涉及净利润。国新健康限制性股票激励计划（第一期）（草案修订稿）显示，该计划公司层面业绩考核涉及营业收入增长、加权平均净资产收益率和经济增加值（以下简称EVA）。其中，营业收入增长以2019年营业收入约1.30亿元为基数，对应考核目标2022年至2024年营业收入需不低于约3.96亿元、5.18亿元、6.46亿元。而2022年至2024年，国新健康实际营业收入分别约为3.30亿元、3.57亿元和3.50亿元，皆没有完成对应年度的业绩考核目标。

2025年国新健康增亏主要原因为公司的交易性金融资产发生减值。2024年末，国新健康持有神州医疗科技股份有限公司（以下简称神州医疗）的股份价值为4.0781亿元，到了2025年末，由于神州医疗业绩下滑，国新健康相关持股的股份价值降至1.437亿元，减值超过2.6亿元。

（图片来源：截图自国新健康2025年年报）

过去三年，国新健康高管薪酬整体呈现下降趋势。国新健康2023年至2025年的年报显示，公司管理层合计从公司获得的税前报酬总额从973.88万元降低至689.57万元。其中，前董事会秘书刘新星2025年从公司获得的税前报酬总额为80.73万元，较2024年的125.39万元，降幅高达约35.62%。不过，2025年国新健康的总经理袁洪泉从公司获得的税前报酬总额却大幅增加，达到132.21万元，较2024年增长约31.67%。

公司股权激励计划没有达到预期结果的原因有哪些？国新健康证券部在回复每经记者邮件采访时表示：“近年来，公司部分主营业务亏损，主要受业态影响。一是财政预算收紧、市场竞争激烈。二是战略转型前期投入刚性较强。公司后续将通过AI赋能稳收提效、持续深化改革、创新业务规模上量、业务模式转型升级等举措，持续优化人才与成本结构，扎实推进经营提质，多管齐下推动高质量发展。”

封面图片来源：祝裕