英伟达Q1营收816亿美元超预期，新增800亿美元回购，盘后一度下跌3%；SpaceX递交IPO招股书：星链年收入110亿美元，2028年布局轨道算力卫星丨全球科技早参

每经记者｜郑雨航    实习生｜雷婷婷    每经编辑｜高涵    

｜2026年5月21日 星期四｜

NO.1 英伟达Q1营收816亿美元超预期，新增800亿美元回购，盘后一度下跌3%

美东时间5月20日，英伟达发布2027财年第一季度财报。该季度公司营收达816亿美元，同比增长85%，超分析师预期3.1%，创逾一年最高增速；数据中心营收752亿美元，同比增长92%，占总营收的92%，较分析师预期734.8亿美元高约2.3%。调整后每股收益（EPS）同比增长140%至1.87美元，较分析师预期高近6.3%。当季毛利率为75.0%，低于上一季度的75.1%，但高于分析师预期的74.5%。英伟达同步推出800亿美元股票回购计划，并将季度股息由0.01美元上调至0.25美元，增幅达24倍，计划将半数自由现金流回馈股东。公司上调下季度营收预期至910亿美元，毛利率维持75%。

市场已习惯英伟达“更大幅度”超预期，但一季度营收并未明显改写市场对于公司短期增长斜率的判断。英伟达21日收涨1.3%，财报公布后，盘后行情反复拉锯，先跌超3%，后反弹涨超1%，最终走弱，跌幅超1%。目前英伟达市值约5.41万亿美元，位居全球企业首位。

点评：市场此前对英伟达的预期已极高，投资者更关注超预期幅度是否足够大。

NO.2 SpaceX递交IPO招股书：星链年收入110亿美元，2028年布局轨道算力卫星

美国当地时间5月20日，SpaceX递交IPO招股书。招股书披露，2025年公司总营收187亿美元，净亏损49亿美元；旗下星链用户达1000万，相关业务营收超110亿美元。公司计划2028年部署轨道AI算力卫星星座，同步布局月球及火星基础设施。马斯克股权奖励既绑定公司市值，也与火星建成百万人口永久殖民地进度挂钩。若以1.5万亿美元估值上市，SpaceX的市销率将达80倍，远高于美股头部企业7倍均值。当前星链为营收主力，公司依托星舰推进太空产业布局，高估值依赖未来星际与太空算力业务落地兑现价值。

点评：SpaceX IPO搅动全球资本，1.5万亿美元估值、80倍市销率与49亿美元巨亏形成撕裂。火星殖民与轨道AI的远期叙事，正倒逼市场重估太空赛道溢价。

NO.3 OpenAI被曝最快本周提交IPO申请，拟9月完成上市，目标估值逾1万亿美元

据媒体5月20日报道，OpenAI加速推进上市，最快本周提交IPO申请，计划9月完成上市，目标估值超1万亿美元，冲刺AI行业最大规模IPO，已联合高盛、摩根士丹利及律所Cooley筹备。此举意在抢先竞品Anthropic上市，同时分流即将上市、目标估值1.75万亿美元、拟融资约750亿美元的SpaceX的市场资金，抢占投资资源。目前OpenAI已扫清上市阻碍，顺利终结与马斯克相关诉讼，完成营利性转型、精简业务优化财务，累计融资近2000亿美元。不过公司内部对上市节奏态度不一，最终上市时间仍存变数。

点评：OpenAI抢跑递交IPO材料，万亿美元估值入局资本市场，将直接分流市场存量资金，对冲SpaceX募资。

NO.4 贝索斯：太空数据中心两三年内落地过于乐观，无需担心AI泡沫

当地时间5月20日，亚马逊创始人杰夫·贝索斯表示，太空数据中心发展方向可行，但短期难以落地，两三年内建成过于乐观。贝索斯指出该项目受能源、芯片及火箭发射高成本制约。今年3月，贝索斯的航天公司蓝色起源已提交计划，拟发射5.16万颗数据中心卫星，计划2027年第四季度启动部署“TeraWave”星座。此外他看淡AI泡沫风险，认为当下海量投资可助推行业技术发展，虽不少劣质项目获融资，但优质成果仍可覆盖试错成本。

点评：太空数据中心赛道虽具长期价值，但落地周期远超市场预期，短期商业化算力布局逻辑遇阻。

NO.5 三星电子暂解罢工危机，全员加薪6.2%，芯片部门按业绩10.5%计提奖金

5月20日深夜，三星电子发表声明称，劳资双方已就薪资及集体谈判协议达成初步共识，原定5月21日至6月7日的罢工暂停。初步协议敲定全员平均加薪6.2%；芯片部门按业绩10.5%计提奖金，奖金以税后股票发放，部分股份限售两年。利润考核分两阶段：2026年至2028年间，年度目标利润200万亿韩元（约合1330亿美元），2029年至2035年间降至100万亿韩元。工会将于5月23日至28日组织成员投票表决。当前公司年初至今涨幅约129%，过去5日下跌5.15%，市值约1.16万亿美元。

点评：此前双方因AI产业红利利润分配分歧僵持，此番共识落地，有效稳住芯片供货与市场价格走势。

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